European Media Partner

Het snelle herstel van de beurzen dit jaar was wel heel bijzonder

Een economische crisis. Leuk is anders, maar toch is het volgens Martine Hafkamp uiteindelijk ergens goed voor. “Crises zijn binnen het kapitalistische systeem noodzakelijke voorwaarden voor perioden van groei erna. Het zorgt voor creatieve destructie.”

‘Wellicht moet er eerst nog een crisis aan vooraf gaan die pittiger is dan de korte die we tot nog toe gehad hebben’

Terwijl er dagelijks gewaarschuwd wordt voor een golf aan faillissementen, ondernemers wanhopig worden van omzetverlies en het kabinet met geld strooit om te redden wat er te redden valt, bereikte de AEX-index onlangs met een stand van iets boven de 644 punten het hoogste punt sinds januari 2001. Een nieuwe bubbel? Een overmoedige aandelenmarkt? Of op zijn minst dan onlogisch, toch? Niets van dat alles, volgens Martine Hafkamp. En deze beleggingsexpert weet waarover ze het heeft, want ze won al drie keer de Cashcow award voor Beste Beleggingsexpert. En Fintessa, Hafkamps eigen vermogensbeheerkantoor, won de Cashcow Award al een aantal keer in de categorie Beste Vermogensbeheerder. Maar staan we volgens Hafkamp dan niet aan de vooravond van een enorme economische crisis, waar zo vaak voor wordt gewaarschuwd? “We gaan geen crisis tegemoet, we zitten er al middenin.”


Maar waarom staan die beurzen dan zo hoog?

“De beurzen kijken alweer over de crisis heen en sorteren voor op het herstel dat er na het overwinnen van de coronapandemie zal volgen. Zo verwacht bijvoorbeeld Goldman Sachs dit jaar een economische groei van 6,4 procent. Bovendien staan aan de beurs veel grote techbedrijven genoteerd die juist van de coronapandemie geprofiteerd hebben. Daarnaast moet je niet vergeten wat de alternatieven zijn. De rentes zijn laag, dus spaargeld levert niks op. En huizen zijn relatief gezien nog veel duurder dan aandelen op dit moment. Dus zoeken veel beleggers het toch op de beurs.”


Hoe heb jij het afgelopen jaar ervaren als beleggingsexpert? 

“Interessant, wat er gebeurde in de wereld was nog nooit vertoond, de reactie van beleggers was in eerste instantie voorspelbaar, het herstel later het jaar was wel heel bijzonder. Het was eigenlijk een klassiek voorbeeld van dat het met de beurs altijd weer goed komt. Na iedere daling, hoe fors ook, volgt uiteindelijk weer een herstel. Het opvallende aan afgelopen jaar was de snelheid van het herstel. Waar het normaal toch al gauw een paar jaar in beslag neemt om zo’n verlies, op een bepaald moment bijna 40 procent, weg te werken, gebeurde dat nu binnen een jaar. Dat was bizar snel. En dat had niemand verwacht.”


Welke ontwikkelingen vielen jou vorig jaar op in de markt? 

“Naast het erg snelle herstel, vooral het feit dat de pandemie gekenmerkt werd door een beurs op twee snelheden. Enerzijds de verliezers van de coronacrisis zoals banken, verzekeraars, industrie, olie en het toerisme, die fors onderuitgingen en nog niet volledig zijn hersteld. Anderzijds de winnaars zoals de technologie met onder andere Teams en Zoom, applicaties die het voor veel mensen mogelijk maakte om thuis te kunnen werken, en andere bedrijven die konden profiteren van de verschillende lockdowns in alle landen. Binnen de AEX-index bedroeg het verschil tussen de stijging van het beste en de daling van het slechtste aandeel meer dan 200 procent. Uitzonderlijk.”


En wat verwacht je van dit jaar? 

“De rally wordt gedragen door twee pijlers: de vaccins en de lage rente. Zolang beide pijlers niet worden getest, gaat het goed. Maar het is niet uitgesloten dat er wel zo’n test volgt. Het zal het verloop van 2021 op de beurs bepalen. Alle factoren die bovengenoemde steunpilaren van de rally onderuit kunnen halen, gaan een rol spelen: inflatie, verdere verspreiding van het virus, het beleid van overheden, het beleid van centrale banken en het vertrouwen van beleggers hierin.”


En welke aandelen zullen het goed doen?

“Technologische trends als 5G, AI, e-commerce, zelfrijdende auto’s en videoconferencing zullen zich verder ontwikkelen. Deze aandelen, die het vorig jaar goed deden, zullen daarom ook dit jaar blijven presteren. En vergeet niet de daarmee samenhangende chipindustrie. Chips zijn momenteel al niet meer aan te slepen en industrieën, zoals die van auto’s, liggen stil vanwege het tekort aan chips. Daarnaast zullen de achtergebleven aandelen de kans krijgen om zich te herstellen. Groei en waarde zullen zich daarom naar elkaar toe ontwikkelen.”


Stelling: als particuliere belegger kan je nu beter even wachten, want er is wereldwijd veel te veel onzekerheid op dit moment. 

“Als je dat doet, stap je nooit in. Als er veel onzekerheid is, moet je juist niet wachten, want dan zijn de koersen nooit op het hoogste punt. Tijden van onzekerheid zijn juist geschikt om in te stappen. Het probleem nu is dat beleggers te zeker van hun zaak lijken. Ze gaan uit van een economisch herstel en een ‘eeuwig’ lage rente. Dat kan tegenvallen. Juist om die reden kunnen ze wellicht, een deel van, hun kruit nog even drooghouden, want bij structurele inflatie zal de rente toch echt oplopen.”


Wat verwacht je van de economische groei de komende tien jaar? 

“Niemand kan tot zo ver in de toekomst kijken, maar de technologische ontwikkelingen zoals 5G, de energietransitie en de digitalisering zouden wel eens kunnen bijdragen aan een economische bloeiperiode van ongekende omvang. De basis lijkt er op dit moment echter nog niet voor geschapen. Wellicht moet er eerst nog een crisis aan vooraf gaan die pittiger is dan de korte die we tot nog toe gehad hebben. Crises zijn binnen het kapitalistische systeem noodzakelijke voorwaarden voor perioden van groei erna. Het zorgt voor creatieve destructie. Het klinkt wellicht cru, maar we hebben tot op heden nauwelijks creatieve destructie gehad. Op verdwijning van de horeca en het toerisme zit niemand te wachten. Kijk, op dit moment heeft de overheid natuurlijk weinig andere keuze dan bedrijven te steunen, maar dat is geen markteconomie, dat is geen kapitalistisch systeem.”


In hoeverre zal duurzaamheid een rol gaan, of misschien wel blijven, spelen? 

“De wereld heeft de weg naar groen ingeslagen en degene die deze weg niet volgt, zal achteropraken. En dan heb ik het niet over beleggen in groene energie of bedrijven die zich puur bezighouden met ‘groen’. Ik heb het over het feit dat je wel naar de duurzaamheid van een bedrijf moet kijken, want bedrijven met goede plannen op dit gebied zullen beter overleven. Ik denk dat het bij duurzaamheid meer een geval is van: als een bedrijf niet meegaat, wordt die afgestraft. En jij als belegger dan dus ook.”


Wat moet je in 2021 als belegger absoluut doen en absoluut niet doen? 

“Niet doen: achter hypes aanlopen, je laten leiden door de waan van de dag of je gek laten maken door de informatie-overload die je als belegger sowieso over je heen krijgt. Houd koers en ga niet te snel over tot drastische ingrepen in je portefeuille.”


En wel doen? 

“Vooraf een plan maken van wat je gaat doen wanneer bepaalde ontwikkelingen zich gaan voordoen zoals inflatie, hogere rente en uitblijvend economisch herstel. En, blijf in de markt met een goed gespreide portefeuille.”


Dat klinkt als adviezen die altijd gelden…

“Haha, klopt. En die gelden dus ook voor 2021.”


Feit

Martine Hafkamp is als vermogensbeheerder en beursanalist onder andere te horen en te zien bij BNR, Business Class, DFT TV, NPO Radio 1 en RTLZ. Ze is meervoudig winnaar van de Gouden Stier, de Oscar van de financiële wereld. Verder is Hafkamp oprichter, eigenaar en algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer in Baarn. Door de lezers van Cashcow.nl en het beleggerstijdschrift Cash is Fintessa al voor het negende jaar op rij verkozen tot de beste vermogensbeheerder van Nederland.

Delen

Journalist

Jerry Huinder

Related articles